Según la 10ª edición del Informe sobre la
Riqueza en el Mundo publicado hoy por Merrill Lynch y Capgemini, el
número de particulares con patrimonios elevados -personas con unos
activos financieros netos mínimos de un millón de dólares excluyendo
primera vivienda y consumibles- creció en España un 5,7% en 2005, hasta
alcanzar las 148.600 personas. Con estos datos España se sitúa en la
segunda posición del ranking de incremento del número de particulares
con patrimonios elevados de la zona Euro, sólo por detrás de Austria.
Además, nuestro país supera con creces la media de crecimiento de la
zona Euro, que fue del 2,7%, y también la media de crecimiento europeo,
que fue del 4,5% en 2005.


Ranking zona euro: incremento porcentual del nº de particulares con patrimonios
elevados (2005 respecto a 2004)


Aumento global de la riqueza

Globalmente, la riqueza conjunta de los particulares con patrimonios
elevados se elevó en 2005 hasta los 33,3 billones de dólares, lo que
representa un incremento del 8,5% sobre el año anterior. Además, el
informe revela que el número de particulares con patrimonios elevados
creció un 6,5%, hasta los 8,7 millones, con respecto a 2004 y que el
número de particulares del mundo con patrimonios muy elevados -personas
con unos activos financieros netos superiores a 30 millones de dólares
– creció un 10,2% en 2005, hasta los 85.400 individuos.

Según José María Ortega, Presidente y Consejero Delegado de Merrill Lynch Banca
Privada en España,
“el crecimiento del PIB real y la capitalización bursátil fueron los
dos motores principales de la creación de riqueza, que hicieron de 2005
un año de crecimiento sólido, aunque en desaceleración en algunas
regiones después de dos años consecutivos de buen comportamiento
global”.

Asia Pacífico y mercados emergentes lideran el ranking regional

El número de particulares con patrimonios elevados creció de forma
espectacular en Corea del Sur, con un incremento del 21,3%. En India,
el aumento fue del 19,3%, en Rusia 17,4% y en Sudáfrica 15,9%. Además,
tres de las cuatro naciones BRIC (Brasil, Rusia e India) se encuentran
entre las diez del mundo donde más ha aumentado el número de
particulares con patrimonios elevados.

En Latinoamérica, la escalada mundial del precio del crudo
contribuyó a la acumulación de beneficios en Brasil, México y
Venezuela. La región superó ampliamente la media de crecimiento global
del número de particulares con patrimonios elevados, registrando un
9,7% el año pasado.

“Asia-Pacífico, donde los dos motores de
la capitalización bursátil y el PIB siguieron generando tasas de
crecimiento elevadas en el año 2005, fue una de las regiones donde los
particulares con patrimonios elevados encontraron más oportunidades.
Por otra parte, Latinoamérica y Oriente Medio también mostraron un
fuerte crecimiento, que benefició a los particulares con patrimonios
elevados con inversiones en el mercado interno y a los de otras
regiones del mundo”
, explica Ortega.

Europa sigue creciendo pero menos que otras regiones

En Europa, el crecimiento del número de particulares con patrimonios
elevados sigue acelerándose debido a la elevada rentabilidad de
determinados mercados. Después de un crecimiento del 2,4% y el 4,1%, en
2003 y 2004 respectivamente, la población europea de particulares con
patrimonios elevados creció un 4,5% el año pasado, a pesar de la
debilidad del comportamiento del PIB real en sus principales economías.
Esto se debió, en gran parte, a la rentabilidad continuada de los
principales mercados de Europa Occidental y al elevado rendimiento de
los de Europa Oriental.

La alta tasa de desempleo de Alemania y la escasa subida del 0,9% de
su PIB real, frenaron la creación de riqueza. Por otra parte, la mejora
marginal del desempleo y el déficit comercial decreciente contribuyeron
al aumento del 3,5% en el número de particulares con patrimonios
elevados en Francia.

En Reino Unido, a pesar de la debilidad del PIB real, las acciones,
especialmente las del sector de la energía, siguieron comportándose
positivamente. En consecuencia, el número total de particulares con
patrimonios elevados del país aumentó un 7,3%.

La República Checa, Hungría, Polonia y otras naciones de Europa
Oriental que accedieron a la Unión Europea en 2004, disfrutaron de una
escalada de rentabilidad, en gran parte como consecuencia de los
candentes mercados bursátiles.

El incremento se desacelera en Estados Unidos

Por primera vez en tres años, el aumento del número de particulares
con patrimonios elevados de EE.UU. no consiguió superar al del año
anterior, con un incremento del 6,8% en 2005 frente al 9,9% en 2004. El
número de particulares con patrimonios elevados de Canadá subió un
7,2%. La población total de particulares con patrimonios elevados de
los dos países creció un 6,9% en 2005 en comparación con el 9,8% en
2004.

A pesar de esta desaceleración, Norteamérica sigue siendo la región
del mundo con mayor número de particulares con patrimonios elevados y
mayor riqueza acumulada por estos individuos.

Para José María Ortega, “la rentabilidad del mercado y los
indicadores económicos muestran que la creación de riqueza experimentó
cierta desaceleración en muchas regiones del mundo -especialmente, en
Norteamérica- si bien los particulares con patrimonios elevados
pudieron seguir beneficiándose de las bolsas de rentabilidad elevada
durante el año pasado”.


Distribución regional de los particulares con patrimonios elevados

REGIÓN
Nº PARTICULARES (millones)
INCREMENTO 05-04
América del Norte
2,9
6,9%
Europa
2,8
4,5%
Asia Pacífico
2,4
7,3%
América Latina
0,3
9,7%
Oriente Medio
0,3
9,8%
África
0,1
11,7%


Asignación de activos: aumentan las diferencias regionales

A pesar de la elevada rentabilidad financiera de los mercados
extranjeros, las carteras de los particulares con patrimonios elevados
de EE.UU. están más orientadas al mercado interno que las de sus
equivalentes de otros países.

“En consecuencia, los particulares con patrimonios elevados de
EE.UU. no están aprovechando todo el potencial de ganancias de los
mercados extranjeros”
, afirma Andrés Guibert, responsable del Sector Financiero de Capgemini Consulting
en España.“Sin
embargo, en conjunto, observamos que un número creciente de
particulares con patrimonios elevados adoptan la misma estrategia que
los ultramillonarios y empiezan a rebalancear sus carteras para
aumentar su exposición a las inversiones internacionales, debido a que
estos mercados siguen generando rentabilidades más altas y persiste la
incertidumbre respecto al dólar.
Esto es especialmente evidente
en el aumento de las inversiones de los particulares con patrimonios
elevados en los mercados asiáticos”
, añade Guibert.

Mayor agresividad y diversificación de las inversiones

El informe revela que los particulares con patrimonios elevados
fueron más agresivos en 2005 con respecto a la asignación de activos,
si bien mantuvieron una diversificación elevada para asegurar la
protección de sus inversiones.

Los particulares con patrimonios elevados aumentaron sus inversiones
en renta variable y vehículos alternativos y movieron fondos desde el
mercado de renta fija.

En términos globales, aumentaron los fondos asignados a renta
variable, mientras los hedge funds -cuya rentabilidad disminuyó de
forma constante en los dos últimos años- perdían aceptación entre los
particulares con patrimonios elevados.

Aunque Norteamérica sigue siendo la región más popular del mundo
para invertir, los particulares con patrimonios elevados siguen sacando
fondos del país. En 2004, mostraron una clara falta de confianza en el
dólar y por consiguiente redujeron sus inversiones en Norteamérica. A
pesar de que el dólar experimentó cierta recuperación en el año 2005,
los inversores recortaron su asignación a Norteamérica debido a la baja
rentabilidad.

Entre tanto, la región de Asia-Pacífico superó a Europa y se
convirtió en la segunda más popular para la inversión internacional. En
términos globales, las inversiones en Asia-Pacífico representaban el
23% de los activos totales en manos de particulares con patrimonios
elevados durante el año pasado.

Europa retuvo el 22% de los activos mundiales de particulares con
patrimonios elevados durante el año pasado. El buen comportamiento de
los mercados financieros europeos maduros, junto a las fuertes subidas
de sus mercados emergentes, convenció a los particulares con
patrimonios elevados de la región de que debían aumentar su asignación
a los mercados internos desde el 40% de 2004 hasta el 48% registrado el
año pasado.

Los inmuebles siguieron generando un elevado rendimiento

A pesar de los tipos de interés crecientes y del temor a la
desaceleración del sector, los bienes inmuebles siguieron
proporcionando una elevada rentabilidad a los particulares con
patrimonios elevados a lo largo del año 2005.

Aunque las ganancias fueron considerablemente inferiores a las
obtenidas en 2004, los particulares con patrimonios elevados
mantuvieron sus inversiones inmobiliarias en 2005.

Según las entrevistas realizadas a particulares con patrimonios
elevados y a gestores de diversas instituciones, se espera que estas
inversiones empiecen a reducirse en 2006.

Perspectivas

El informe estima que en el año 2010 la riqueza del mundo en manos
de particulares alcanzará los 44,6 billones de dólares, con un ritmo
medio de crecimiento del 6% anual.

Respecto a las inversiones, el informe prevé que los particulares
con patrimonios elevados seguirán transfiriendo activos desde los
mercados maduros a los emergentes. También es previsible que sus
inversiones en Norteamérica y Europa sigan disminuyendo a lo largo de
los próximos años, mientras reasignan fondos a Asia-Pacífico y
Latinoamérica. El estudio muestra que es probable que los particulares
con patrimonios elevados sigan manteniendo carteras ligeramente más
agresivas, disminuyendo sus posiciones en liquidez, depósitos y bienes
inmuebles y trasladando fondos hacia la renta variable y las
inversiones alternativas.

Según Andrés Guibert “el mayor interés de los particulares con
patrimonios elevados por las inversiones internacionales, junto a su
creciente exposición a la renta variable y las inversiones
alternativas, son señales claras de que los individuos más ricos del
mundo no sólo se están convirtiendo en inversores más sofisticados,
sino que también están más decididos que nunca a obtener rentabilidades
comparables a las de 2003 y 2004”
.